[摘要] 货币稳健，上海银行间同业拆借利率不会再遭遇今年6月飙升的尴尬，也不会过上以往家有余粮、吃喝不愁的好日子。
货币稳健，上海银行间同业拆借利率不会再遭遇今年6月飙升的尴尬，也不会过上以往家有余粮、吃喝不愁的好日子。
货币不可能大规模注水，从赤字率等来看，注水空间已经有限。据《工人日报》报道，10月21日，国务院总理李克强在中国工会第十六次代表大会上明确表示，中国经济增长已从原来的高速进入到了中高速阶段，7.5%左右，或者7%以上就是中高速。中国不再选择扩大赤字、增发货币，而是通过深化改革，如减少审批、增加服务业、提振内需等。
有一些行业注定日薄西山，如高污染的周期性行业，或者高污染低成本的制造业。这些行业的引擎作用消失，获得的利润还不够治理污染，以往庞大的劳动力大军供应不足。按照汪丁丁教授的理论，市场规律的直接惩罚已经显现，基础劳动工资的报复性增长，以每年大约15%以上的速度，使得劳动密集型的产业迅速衰落——因为来不及调整生产的技术结构（况且职业教育极大落后）。未来劳动力报酬会占据GDP的三分之二（西方各国的数据），而目前我国只占三分之一。
重走上世纪80年代的致富之路已无可能，那条路被高租金、高成本堵死，在路边摆个小摊可以解决一家温饱，但只有营销路径与被认可的技术和品牌，才能走上富裕之路。
稳健的货币政策，对于高负债的企业是个致命打击，无论是制造业、房地产开发企业，还是如今激进投资的机构，他们将发现借贷成本越来越高。最经典的案例是，那些通过高利贷进行过桥贷款的制造企业，一旦银行拒绝续贷，立马人间蒸发，只能卷包而走。
我国企业负债率达到1998年以来新高。当年国有企业的负债率曾高达64.26%，而后下降；到2012年底，国有工业企业平均资产负债率已经达到了64.91%，今年上半年更达到了64.97%，今年上半年上市公司的资产负债率也达到了68%。
以房地产业为例，负债率高企的房企未来风险不可测，一旦土地资产不再值钱，预售款下行，明年会有一些中小房地产企业破产。按照今年半年报，房地产业的资产负债率已达71.28%，是过去10年年报的值。房地产企业在今年上半年的总负债为1.24万亿元，总资产为1.73万亿元，总负债较去年底增加1514亿元。在136家A股上市房地产企业中，共有104家企业的资产负债率超过50%，16家已超过80%的高位。
房地产行业中预售率高的企业日子颇为滋润，虽然资产负债表不好看，但那是预收账款没有确认的假象，而那些负债率高，大规模借入利率10％甚至15％以上的高息借款，销售情况糟糕的房地产企业，恐怕是熬不过明年的，事实上，在上市房企中，已经有了这样的高风险苗子。
随着明年三、四线城市房地产泡沫消退，土地不再值钱，城市债务水落石出，某些中小城市将步泡沫城市的后尘，出现实际破产。
据《财经》杂志报道，审计署已将核定后的地方政府债务情况向国务院专门汇报，涵盖各省、市、县、乡（镇）四级地方政府的债务。和上一轮审计相比，新增债务规模增幅较大，四级政府负债超过14万亿元。同时由于统计口径分歧，一些地方政府隐性担保债务或许不会被纳入。一些地方政府仍在赌，以政府规划加市场资金加银行贷款，建立当地的商业物业园区，或者农村物流园区等，如果有幸被市场认可为附近几个市县的人流、物流、资金流的聚集区，就可以用新债走出旧债重围，如果不幸失手，那么，一些房价跌了70％仍无人问津的前车之鉴就在眼前。
糟糕的是，低成本融资渠道不通畅，倒逼之下明年会有一些企业、地方政府不得不出售资产变现，或者把型项目市场化，明年会是资产收购与并购重组的一个小高峰。考虑到社会整体并不缺钱，银行的储蓄存款居高不下，对于某些高效企业而言，一轮丰盛的大餐就在眼前。
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在城镇化的噱头吸引下，地方政府被开发商稍加鼓动，便纷纷加入“造城”计划之列。二三四线城市中无论是成都的天府新城，亦或被广泛报道的贵阳等地，由于生活配套设施不完善，当地人依然习惯在老城新区两地奔波，而变化最快则是望其项背的房价。
三四线城市房地产市场泡沫已经开始破裂。业内人士担忧，各地缺乏配套设施的造城计划，如今一味享受政策扶持，未来都面临着“被城镇化”、“空城”等市场崩盘风险。
地方政府热衷“造城”生活配套往往不足
10月29日，引资总额高达750亿元，号称40可达广州中心区的广州萝岗中新知识城项目举行开工仪式，至此，广州国际金融城、天河智慧城、花都国际空港城、南站商务区等十大新城计划将接踵而来。此外比邻广州，去年获批的南沙滨海新城、佛山新城等也在遍地开花。
在广州市社科院高级研究员彭澎看来，对于北京、上海、广州这样的一线城市来说是有必要建造新城的，因为一线城市的人口密度太大，随着外来人口不断增加，人口的压力使得这些城市有必要通过新城分担部分人口。
但是，近年来随着一线城市风起云涌的造城计划，诸如成都、天津、南昌等二三线城市也不甘寂寞，也加入了造城之列。
早在2003年成都修订的城市规划中就提出打造城南副中心计划，预计到2020年市区面积扩大6倍，期间引进IBM、诺基亚、英特尔以及华为等各路资本建立产业园区。2011年，以现代制造业为主的国际化天府新区概念出炉，到今年年初，天府新城规划才正式获批。
早在2000年，南昌政府就已正式启动红谷滩新区打造，其中的中央商务区或将成为华中地区的金融中心区（CBD）；天津滨海新城更是汇集临空产业区、新生态城、临港工业区等9大功能。
今年9月底，记者曾走访宁波慈溪这样的四线城市，在开辟城东商务新城后，政府重点又移师城西，吸引保利这样大房企进入，现场遍地只见各家房企楼盘罗列，但同时，当地人气、生活配套设施却明显欠缺。
彭澎表示，政府造城的一种模式是先搞房地产，随后再完善配套设施，进行产业转移；另一种就是先搞产业，再搞房地产、CBD。值得注意的是，只有产城联动，产业和房地产相互跟进，才能带动就业和置业。
“现在广州南沙建的新城，由于距离市区较远，地铁等交通设施也不方便，娱乐设施较少，有的人虽然在那边买了房，但迟迟没有搬过去住。同样佛山建的新城，临近电视台、体育城，但是相关的配套设施还没有完善，人气也不足”，彭澎说。
政府规划先行易偏差造出“鬼城”无人住
“一直以来政府部门都是采取先规划，再投产这种模式，往往造成新城建好了但却没人住的现象”，中原集团市场研究部总监刘渊指出，十几年前上海、广州新建的写字楼目前还处于过剩的状态，二三线城市建设的新城在空置率高、人流量不足方面的问题可能要比一线城市严重一些。
据近期广州不少机构季度报告显示，珠江新城CBD第三季度写字楼的空置率依然达13%，维持全市高位，由于商业供应量大，租金也面临下滑风险。
刘渊认为，政府规划先行的好处是政府能够进行整体上的规划，完善基础设施、道路建设等方面，但弊端可能导致规划偏差的风险，如果供应量过剩，超过需求，就会产生问题。
“现在来看，红谷滩新区虽然比10年前入住率提升，但是晚上还是没什么人气。相比老城区，教育医疗依旧没那么方便”，一位在南昌某国企单位上班的小蔡对于新城如此感慨，南昌新城10年前政府就开始打造规划了，直通老城的条地铁，1号线也要到2015年才开通。
同样，家住成都老城区的刘佳，在成都世纪新城国际会展中心附近上班，“现在上下班就是在老城区和新城区之间来回奔波，那边基本都是写字楼，吃饭、逛街都不方便，都是自己带盒饭”，她无奈说，每天耗在路上的时间起码2个多，通常晚上回到家吃过饭已9点过。
成都地产行业一圈内人士称，天府新城属于政府打造天府新区的一部分，“以前号称打造城南CBD，现在又换个新的说法，叫产城一体，依托成都高新区，四川新加坡工业园区，重新修一个新城，为产业发展服务。”
“规划天府新区要入住680万人口，但目前才200万，也就意味着未来5-10年填满400万人口空缺”，上述地产圈人士对此表示担忧，“但人从哪里来？尤其是写字楼，已经严重过剩，一到晚上就是一座空城，不仅写字楼黑的，很多住宅也是黑的”，他说。
面对大规模的造城运动，广州地产专家邓浩志坦言，一线城市造新城是为了满足经济发展的需要，对于二线城市来说，每个城市自身的发展条件不同，情况不同，不能一概而论。目前甚至三线城市也开始搞CBD以及居住产业，发展速度较快，但这些城市的CBD往往很难存活，金融产业更适宜在一线城市发展，二线城市的金融产业往往也很难存活。
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