[摘要] 似乎没有哪个市场能像金融市场那样实现财富的快速增值。对于手握重金的上市公司来说，在实业投资回报漫长的情况下，到金融市场快速“捞一笔”似乎是一个不错的选择。
似乎没有哪个市场能像金融市场那样实现财富的快速增值。对于手握重金的上市公司来说，在实业投资回报漫长的情况下，到金融市场快速“捞一笔”似乎是一个不错的选择。
越来越多的上市公司开始“舍本逐末”，将大量从资本市场上募集来的资金用于金融理财、炒股；投资非主业项目，企图实现跨界“多元化”。短期来看，这些投资或许成为利润的新话题和利润增长点，但长远来看，风险却不断积聚。
现状
恋上理财
据不完全统计，今年上半年以来，发布购买理财产品的公告多达300份，涉及公司近200家，滚动投入资金量超过800亿元。这些数据都超过2012年全年的数据。第三季度上述数字又出现大幅增加
10月8日，中小板8家公司一起发布购买银行理财产品的公告，几家公司合计涉及总金额达到31.3亿元。
上述公司中，有不少都提升了使用购买理财产品的金额。以以岭药业为例，该公司公告称，公司拟在满足日常支付需求的情况下，通过使用自有资金投资银行理财产品和货币市场基金的方式加强流动性管理，提高资金效益，使用资金规模不超过8亿元。今年6月，公司决定购买理财产品的金额为5亿元。
此外，使用超募资金理财的公司也不少。上述8家公司中，红旗连锁就发布公告称，使用不超过3.3亿元的闲置募集资金及2.72亿元的超募资金购买商业银行发行的短期保本型理财产品。红旗连锁上市之时，募集资金净额约为8.89亿元，其中，超募资金为2.73亿元。这就意味着红旗连锁几乎将所有的超募资金都用于投资理财。
事实上，这只是上市公司热衷投资理财的冰山一角。2012年年底，证监会发布了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(下称“2号指引”)，允许上市公司对暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资安全性高、满足保本要求、流动性好的产品，并要求不得影响募集资金投资计划正常进行。一场轰轰烈烈的上市公司理财运动就此展开。“2号指引”文件实施之后的两个月内，就有20多家上市公司发布公告批准使用闲置募集资金购买银行理财产品。
今年6月“钱荒”期间，理财产品走高，上市公司就为银行输送了近70亿元。据统计，截至7月2日，已经披露购买起息日在6月份的银行理财产品的上市公司有57家，涉及购买理财产品97次，合计购买金额约69.3亿元。
据不完全统计，今年上半年以来，发布购买理财产品的公告多达300份，涉及公司近200家，滚动投入资金量超过800亿元。这些数据都超过2012年全年的数据。第三季度上述数字又出现大幅增加。
实际上，上市公司募集资金之后，“不爱主业，爱副业”的问题非常突出。有媒体根据WIND数据统计，自2012年年初至2013年3月4日，A股市场通过首发、增发、配股、可转债等方式共募集资金超过5000亿元，但最终投入项目中的募集资金仅2000多亿元，资金使用效率不到一半。
银行理财产品在中国是“影子银行”的一种。银行理财产品的运作，经过清理和规范后，不知又有几人笑、几人哭？
炒股成瘾
像哈投股份投资股票赚钱的公司毕竟是少数，大部分参与“炒股”的上市公司都在为“套牢”发愁。如金陵药业在2012年，先后买卖170多只股票，截至去年年底，亏损318.3万元
除了热衷购买理财产品之外，上市公司也非常热衷参与股权投资，这当中包括长期股权投资和二级市场的股票炒作。
Wind资讯统计显示，剔除银证保等金融机构，今年上半年共有915家上市公司有投资记录，占所有上市公司的四成左右。其中，有72家公司，持有证券的数量超过10只。
仔细来看，投资数量靠前的分别有，罗牛山、弘业股份、中国建筑、恒生电子、中国交建、雅戈尔、中国中铁、东方创业、杭州解百、紫金矿业、江苏舜天、嘉宝股份、友谊集团等公司持有股权投资的数量都在20只以上。
弘业股份以24只股票的投资个数，超过了雅戈尔成为A股股票投资数量的上市公司，这个数量也超过了中国人寿、华泰证券、中信证券、中国平安等金融机构。
不过，弘业股份投资股票数量虽然较多，但投资金额却并未超过雅戈尔。今年上半年，雅戈尔股票投资金额达到6.09亿元，弘业股份只有3272万元。
除了参与二级市场的股票操作之外，近年来，参股金融的上市公司也非常多，尤其近期民营银行呼声渐高的情况下，参股金融公司成为一个非常亮眼的题材。
值得一提的是，在炒股大军中，也有几家上市公司靠炒股发了财。据报道，以经营能源、建材、地产等业务的哈投股份，近年来的业绩基本靠炒股支撑。2010年，哈投股份出售民生银行股票获益2.01亿元，占净利润的76.60%。2009年，出售民生银行股票获得18775万元。2008年，哈投股份出售其所持民生银行的6500万股股票，给公司带来了高达3.87亿元的，而当年公司净利润仅为2.89亿元，如果剔除炒股收入，公司则是亏损的。
不过，像哈投股份投资股票赚钱的公司毕竟是少数，大部分参与“炒股”的上市公司都在为“套牢”发愁。如金陵药业在2012年，先后买卖170多只股票，但截至去年年底，亏损了318.3万元。正当金陵药业沉溺股市时，其生产的脉络宁注射液却频发严重不良反应，而上了国家药监局的“黑榜”。
跨界地产
虽然房地产行业利润高、市场大，以上市公司的规模和资金优势，进入门槛也不算太高。但与多年来以地产为主业的老牌房企相比，这些半路出家、毫无地产开发经验的上市公司要从中谋利，谈何容易
上市公司炒房的热情也不容小觑。从上市公司2012年披露的信息看，包括雅戈尔、云南白药、维科精华、海信电器等151家非房地产类上市公司的业务中有房产投资记录，与炒股一样，热衷炒房的上市公司也是苦乐不均。
据统计，纺织类上市企业维科精华在2012年的炒房成绩较佳，虽然去年亏损约1.69亿元，但房地产项目却盈利3456.24万元，成为该公司去年最赚钱的业务。
与维科精华相反，云南白药却屡屡因为房地产业务受损。云南白药近日表示将退出房地产开发业务，引发了市场的热议。早在2006年4月，云南白药和其他一些医药企业一样，忍不住房地产热浪的诱惑，注册资本1000万元，成立了云南白药置业有限公司，轰轰烈烈地开始了房地产经营之路。而随着房地产营业模式的改变和国家调控的趋严，它又同越来越多的医药企业一样，开始了房地产大逃亡。
从2005年到2012年，云南白药在营业收入和净利润逐年递增的情况下，主营药品的毛利率及占总收入的比重却在逐年下滑。云南白药2012年年报显示，2012年白药置业亏损近16万元。而据统计，自2006年成立白药置业以来，该公司不仅没为云南白药赚一分钱，营业6年反而累计亏损60万元。云南白药在房地产行业可谓是门外汉，这次房地产经营的折戟，也为许多眼馋房地产暴利的上市公司敲响了警钟。云南白药也发布公告称，转让房地产公司是为深入贯彻执行“新白药大健康”战略，更加专注主业。好在云南白药醒得比较早，没有一条道上走到黑，及时踩住了“不务正业”的刹车。
多位市场分析师指出，高回报、高盈利能力正是地产业吸纳资本的指针。多家机构数据显示，近年来地产业的整体毛利率在30%至40%，在行业中表现居前。而毛利率一旦超过40%，就迈过了“暴利”门槛。以冠城大通为例，2012年，该公司漆包线业务营业收入31.56亿元，但营业利润只有1.33亿元；其房地产业务规模与漆包线相当，营业收入为29.43亿元，但营业利润14.2亿元，是前者的10倍以上，毛利率为48.22%，是前者的11.5倍。
不过，有分析人士提醒，虽然房地产行业利润高、市场大，以上市公司的规模和资金优势，进入门槛也不算太高。但闻道有先后，术业有专攻，与多年来以地产为主业的老牌房企相比，这些半路出家、毫无地产开发经验的上市公司要从中谋利，谈何容易。
原因
缘何不务正业
从企业本身的角度来看，企业上市的成本较高，上市之后如果主营业务的持续性不佳，为了支持股价，上市公司需要寻找一些“快钱”来维持利润的增长
上市公司“不务正业”现象愈演愈烈，炒股、炒房、理财、房贷、游戏、影视……可谓五花八门，有的公司靠“不务正业”粉饰了业绩，有的“偷鸡不成蚀把米”令亏损的业绩“雪上加霜”，更让投资者提心吊胆，不知道哪天会为上市公司的“不务正业”而“买单”。那么，促使上市公司热衷理财和“转业”的原因是什么？
崔新生：影响上市公司资金使用的因素有多方面。从企业本身的角度来看，企业上市的成本较高，上市之后如果主营业务的持续性不佳，为了支持股价，上市公司需要寻找一些“快钱”来维持利润的增长。内部更深层次的原因是，上市公司盲目追逐上市，对产业本身缺乏深刻的理解，缺乏价值引导。特别是一些新上市公司，上市之前是缺钱，但上市之后突然获得巨量资金，却不知应该如何使用，只能选择投资理财的方式。
宋颂兴：观察企业资金使用情况时，需要从不同产业的角度来分析。目前，国内产业面临一个核心问题是产能过剩。部分行业市场竞争激烈，但利润非常薄弱，因此不少企业考虑寻求新的发展领域和方向，但新的领域和方向的发展需要人才、技术和市场的积累。可是，作为一家上市公司，必须回报股民，承担着较大的业绩压力，一些急功近利的公司就将资金投入了理财市场。
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